中国郑州粮食批发市场发布“中国粮油市场2010年3月分析报告”报告显示，主产区国产大豆在政策支撑下稳中有降，与进口大豆价格倒挂严重，主产区企业多停收。中期来看，中国需求和经济复苏引发的通胀，有可能引发阶段性的反弹。

郑州粮食批发市场发布中国粮油市场2010年3月分析报告指出，3月份，进口大豆压榨利润多处于负利润，进口大豆港口分销价稳中有降；主产区国产大豆在政策支撑下稳中有降，与进口大豆价格倒挂严重，主产区企业多停收。3月三等大豆全国平均价为3,792元/吨，与2月相比下跌0.7%。

一、多空因素交织CBOT期价箱体震荡

3月，国际大豆市场仍处于多空交织状态，CBOT大豆主力合约先抑后扬，整体呈箱体震走势。一是因美元持续走强和南美大豆丰产压力，上半月结束2月份的反弹行情，震荡向下；二是阿根廷港口工人罢工，对美国大豆出口形成利多，促使CBOT大豆期价中旬止跌回升；三是随着为期两周的阿根廷港口工人罢工结束，及各机构对2010年美国大豆播种面积预估数据公布，利空因素再次占上风。预计后期基金大幅增加大豆多单可能性不大，CBOT盘继续箱体震荡，并在6-7月炒作北半球天气市之前，未来1-2个月见阶段性底部的可能性较大。主要是美国大豆播种面积很可能再创历史纪录，达7,809.8万英亩，美国2010年大豆产量很可能维持在历史较高水平，在2010年南美大豆产量创出历史新高背景下，未来一年大豆供给会比较充裕。在CBOT盘影响下及国内主产区大豆播种面积下降的支撑下，大商所大豆主力合约在未来1-2个月继续窄幅震荡、横盘整理的可能性较大。

二、春耕在即主产区大豆种植面积预计减少

3 月，出现进口大豆倒流入国内主产区的现象，黑龙江地区大豆收购价格在政策支撑下稳中有降。主要是春播临近，农民卖粮积极性有所增加，而进口大豆价格和主产区国产油用大豆价格长期外于大幅倒挂状态，主产区大豆加工企业迫于成本压力，近90%的企业基本停产、停收，虽然主产区国产大豆价格在政策支撑下能基本保持稳定，但在进口大豆的打压下还是部分地。此外，由于与玉米相比，大豆种植效益下降，农民种植大豆积极性减弱而种植玉米积极性增加，纷纷弃大豆而改种玉米。预计2010年黑龙江地区大豆播种面积很可能继续下降，减幅近10%，这对大豆价格长期走势有一定利好。

三、豆粕价格窄幅震荡不改中期弱势

3月，国内豆粕现货价格结束2010年以来的连续下跌局面，止跌趋稳，窄幅调整，市场成交情况在月底也较前期有所好转。一是3月多数时间沿海地区压榨企业处于负赢利状态，部分油厂停工或降低开工率；二是沿海地区豆粕出口数量同比大幅增加，降低了企业库存压力。据海关统计数据显示，2010年1-2月份，我国共出口豆粕16万吨，接近去年同期出口量的4倍。不过，国内豆粕市场基本面并未发生根本改变，中期弱势不改。一是饲料厂商采购豆粕心态仍较谨慎；二是目前国内畜禽存栏量已处于一年中的低谷，而猪粮价格比已连续5周低于5.5:1，连续8周低于正常的6:1，养殖效益低迷导致，加之疫病的影响，企业补栏积极性不高，短期畜禽存栏量偏低的局面不会改变；三是国家限制豆油进口将导致大豆进口数量增加，并导致豆粕供给量的增加。因此，未来的二至三个月内国内豆粕现货价格继续弱势震荡的可能性较大。

四、进口豆分销价回落压榨利润止损

3月上、中旬国内豆油、豆粕价格下跌，进口大豆加工收益处于负利润，致使部分中小油厂停工或降低开工率，对进口大豆的需求减少，进口大豆港口分销价稳中有降，市场交易不旺。下旬，随着豆油、豆粕价格小幅反弹，压榨利润有所回升，进口大豆市场交易情况好转。预计4月份，进口大豆港口分销价继续窄幅弱势波动，震幅在20-100元/吨。一是国内豆油价格短期反弹，而进口大豆到港成本环比下降，进口大豆初榨利润回升，促进对进口大豆的需求；二是未来几个月进口大豆到港数量环比上升，而到港成本环比下降，在供应压力下有降价销售可能；三是2010年美国大豆播种面积再创新高，全球大豆丰产压力将继续释放。

五、进口成本环比下降国内大豆供应充足

海关初步数据显示，2月份中国进口大豆295万吨，同比减9.5%，不过2月份是春节长假，油厂多停工，因此进口数量完全能满足需求。2009/10年度前5个月累计进口1,722万吨，同比增15%。2月进口成本460美元/吨，环比降低5美元/吨。根据船期预报，3月份我国大豆进口量预计为373万吨，进口数量开始环比将回升，再加上 3月中储粮对储备大豆进行轮储，国内大豆供给总体充足。4月份南美大豆到港口量将会增加，大豆进口预计会处于较高水平，进口成本也继续环比下降。

综上所述，在4月底大豆临时存储政策结束之前，主产区国产大豆收购价在政策支持下将保持稳定，集中在收购价附近运行。进口大豆港口分销价在供应压力和成本下降的作用下将继续窄幅弱势震荡。中期来看，中国需求和经济复苏引发的通胀，有可能引发阶段性的反弹。

全国主要粮油批发市场成交价格情况表 (单位：元/吨)

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品种  等级  3月平均   上月平均  上年同期  3月比上月价  3月比上年同期价

             价格      价格      价格        ±%            ±%

大豆  三    3792.35    3819.17   3514.07    -0.70%         7.92%  

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2010 年2月中国各粮油品种分国别进口数量表 (单位：万吨)                                                       

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品种  进口国  2月份进口量  与上年同期比  1-2月进口量  1-2月与上年同期比

大豆  总计     294.90       -9.57%      702.59        11.70%

      美国     294.82        7.28%      697.45        34.03% 

      巴西     0.00          ---        1.04         -95.47% 

      阿根廷   0.00          ---        0.00         -100.00% 

      加拿大   0.09         -99.32%     4.09         -69.51%

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2010 年2月中国各粮油品种分国别出口数量表 (单位：万吨)                                                     

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品种  出口国   2月份出口量  与上年同期比  1-2出口量  1-2月与上年同期比

豆粕  总计      7.35         156.99%      15.96       280.71% 

      日本      5.11         272.99%      10.02       389.26% 

      韩国      0.78         77.27%       2.32        427.56% 

      朝鲜      0.04         ---          0.05        200.00% 

      菲律宾    0.00         ---          0.00        --- 

      越南      0.51         ---          1.60        415.16% 

      马来西亚  0.25         ---          0.55        ---

      其它      0.66         ---          1.43        3.49%

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